04 Komplekse finansielle produkter

Tekst version

En introduktion til derivater og gearede produkter

Der er en bred vifte af finansielle produkter at vælge imellem, hvis du begynder at handle, herunder nogle meget komplekse. Eksempler på disse er optioner og gearede produkter. Disse investeringsprodukter er ikke egnede for begynder-investorer, fordi de har en højere risiko for tab. Vi vil dog kort introducere dem, så du bedre forstår den involverede risiko.

Derivater

Hvis du er ejer af en aktie, ejer du også en tilsvarende del af det pågældende selskab. Men der er også investeringsprodukter, der får deres værdi fra et underliggende aktiv eller produkt, såsom en aktie eller en råvare. Disse produkter kaldes meget passende: derivater. Erfarne handlere kan bruge derivater til at spekulere i prisbevægelser eller til at afdække risici. Selvom derivater i nogle tilfælde kan opnå et højt afkast, har de typisk også høje omkostninger og risici.

Optioner

Et almindeligt eksempel på derivater er en optionskontrakt. Hvis du har en vis forventning om, hvordan kursen på en aktie vil ændre sig, kan du handle ud fra denne tro ved hjælp af en option. Som navnet antyder, giver optioner dig ret til at købe eller sælge et underliggende aktiv, som eksempelvis en aktie, til en fast pris på en forudbestemt dato i fremtiden. En call-option giver dig ret til at købe det underliggende produkt, mens en put-option giver dig ret til at sælge.

Vi kan eksempelvis antage, at kursen på en aktie er 20 €, men du forventer en stigning i den kommende måned. Du kan derefter købe en call-option, hvilket giver dig ret til at købe denne aktie senere til en forudbestemt kurs. Lad os sige, at du vælger en option, der giver dig ret til at købe 100 aktier til kurs 21 € om to måneder fra nu af. For at opnå denne ret betaler du en optionspræmie , f.eks. 1,50 €. Denne præmie skal ganges med en faktor, som er mængden af aktier, optionen dækker, ofte 100. Hvis du køber denne optionskontrakt, vil det beløb, du investerer, derfor være lig med 150 €.

Hvis aktiekursen stiger til 25 € i slutningen af de 2 måneder, kan du udnytte optionen og åbne en beholdning på 100 aktier til en kurs på 21 € pr. aktie. Da markedskursen er højere, kan du opnå direkte fortjeneste ved at sælge aktierne. Derefter vil du få 25 € pr. aktie for salget. Når man tager højde for købsprisen på 21 € og præmien 1,50 €, kommer overskuddet ned på 2,50 € pr. aktie eller 250 € i alt. Havde du brugt den oprindelige investering på 150 € til at købe aktierne direkte, ville du have fået afkast på 7 aktier i stedet for 100 og tjent mindre på stigningen.

Futures

En anden almindelig type derivater er futures. Futures er standardiserede kontrakter, der ligesom optioner indgås mellem to parter til en fast pris og en udløbsdato. I modsætning til optioner afregnes næsten alle futures med kontante betalinger i stedet for den fysiske levering af det underliggende produkt ved udløb. Desuden har kontraktstørrelsen en tendens til at være større sammenlignet med optioner.

Lad os sige, at du tror, at et aktieindeks vil stige. Det er i øjeblikket prissat til 600 €, og du overvejer en futureskontrakt med en 200 € multiplikator. Hele værdien af denne futureskontrakt vil i så fald være 120.000 €. Ved handel med futures behøver du ikke købe hele beløbet, men lægger typisk en indledende margin for at indgå kontrakten. Lad os sige, der er en margin på 15 %. Du får en eksponering på 120.000 € for det underliggende ved at lægge et depositum på mindst 18.000 € som margin på din konto. Dette betyder, at du kan få en stor eksponering for en lille startmargin med en futureskontrakt.

I modsætning til optioner afregnes futures dagligt. Dette betyder, at hvis futureskontrakten har opnået 3 point når handelsdagen slutter, vil du modtage 3 gange multiplikatoren på 200 € for et beløb på 600 €. Bemærk, at fordi kontrakten er større end marginen, er det med futures også muligt at miste mere end deponeringen.

Gearede produkter

Der er også gearede produkter, der udstedes af finansielle institutioner, der har forskellige navne og egenskaber. Med disse produkter låner du ofte penge fra produktudstederen for at handle med øget eksponering for et underliggende aktiv og som sådan skabe en gearingseffekt. Disse produkter har generelt høje omkostninger, der opkræves af udstederen. Eksempler på disse produkter er warrants og certifikater.

Disse produkter, såvel som optioner og futures, er ikke egnede til begynder-investoren, fordi de er komplekse, ustabile og risikable. Vi har kun dækket det grundlæggende i denne lektion, og hvis du ønsker at handle med disse produkter, anbefaler vi på det kraftigste, at du lærer mere om dem, inden du starter.

Næste lektion

Den næste lektion vil undersøge, hvad der bestemmer priserne på finansielle instrumenter, hvorfor de ændrer sig, og hvordan man skelner mellem de forskellige priser.